“我查了一下公司的背景，很可能管理层不会同意这次收购，我担心最终会导致反收购。”向雪忧心忡忡地拿出一叠资料，这就是她两天的工作成果。

“这么快就进入状态啦？我对这次收购案信心更足了。”卫哲东好笑地着她一脸认真的模样，有心调戏，又觉得可能向雪会觉得并不“浪漫”，只能作罢。

“笨鸟先飞，早起的鸟儿才有虫子吃。”向雪苦笑，“我多少还有点儿自知之明，知道现在的&;b和一般的投资公司相比还太年轻，如果能够成功拿下这件收购案，以后的路会好走一些，所以当然要提前作好充分的准备工作了。”

“你分析得不错，从这间公司的背景来，当时公司成立的时候，管理者们都持有相应的股份，对公司的前景很好。所以，反收购的动机是存在的。”

向雪想了想，有点不确定地问：“我分析了一下，反收购的动机主要有几个，你我说得对不对？”

“没问题，你说。”卫哲东愿意能充当向雪的老师。

“第一，股票产权本身是有价值的，既然公司的前景好，那么这些控制权的价值肯定是存在的，而公司的管理者们当然不想把控制权让人。只要价格合适，他们绝对不会愿意放弃控制权。”向雪一琏整理着一思路，一边说，“如果我是公司的管理者，即使股票溢价百分之二十，也会购买。所以，如果没有高出百分之二十以上的价格，收购估计很难完成。”

“这个没有问题，恐怕我比目标公司的管理者们更好目标公司的前景，百分之二十以上的价格我是可以接受的。事实上，我的心理价位，甚至可以高达溢价百分之五十。”

向雪吃了一惊：“这么高？”

“对。”

“值得？”

“绝对。”

向雪点头：“好吧，那么第一条反收购的障碍，基本上不存在了。我们要做的，只是争取更低一点的价格。”

卫哲东追问：“对。第二条呢？”

“虽然你和管理层都到目标公司的前景，但是毕竟不确定因素太多，可能市场估价会不那么高，也就是说目标公司的价值被低估。而为了这部分低估的价值，目标公司的管理根据理性的原则，可能也会作出反收购的决策。”

“我忘了跟你说一个信息，目标公司还有一项技术没有公布。”

向雪瞪大了眼睛：“你的意思是说，目标公司的价值被市场严重地低估？”

“对，所以溢价百分之五十，是一个合理的价格。”

“怪不得”向雪松了口气，“那我继续说第三条理由，管理层为了维护自身的利益，保证他们的工作权利和收入，可以也会作出反收购的决定。”

“这一点，你在制作收购方案的时候，可以把这些管理层的工作都考虑进去，答应他们维持原来的工作岗位不变动。”

“这样的承诺会不会太轻率了？如果目标公司的管理层经营理念和你冲突的话，你再继续用他们，可能会导致公司有解散的隐患。”向雪担忧地提醒。